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作者：安德烈‧科斯托蘭尼
原文作者：Andre Kostolany
譯者：唐峋
出版社：商智
出版日期：2007年10月01日
語言：繁體中文 ISBN：978986796908
分享者：李燕如
由於前人已分享過關於本書的前面章節，一、金錢的魅力，二、證券交易動物園，三、憑什麼投機？，四、奇幻的證券交易所，因此，本人針對幾個重要的下半章節文章分享心得。
其中，讓我最感興趣即是，科老與第二章節裡分主要分類證券交易所的成員。但於探討證券交易所成員前，首先科老對於人是否要投機，認為取決於物質條件和個人性格。物質條件方面，科老分享一有趣之座右銘：有錢的人，可以投機；錢少的人，不可以投機；根本沒錢的人，必須投機。當然科老也提到最後一句不完全正確，完全沒錢怎麼投機呢？而對於一般大眾，如我們這種為著家庭生計的人，則家庭生活開銷絕不可拿來投機，僅能拿長期不須動用的資金。且須注意投機的目的，目的達到就得立刻休兵。第二個條件便為能自由支配資金。科老另外提到證交所從不按牌理出牌，且投機無法獲得固定收入。而提到各國對賺錢的觀念差異處非常有趣：德國人為規規矩矩賺錢；法國人為贏錢；英國人為收割錢（to earn money）；美國人為造錢（to make money）；匈牙利人則是我們到處找錢。個人性格方面，則須具備投機家的性格。讓我清楚了解個人性格為證券交易所的那一個成員後，開始深入思考自己的投機方式。
一、 指數有什麼道理
科老於本章首先點明了影響指數上提或下跌的因素是難以勝數的，對投機人士來說，這些評論完全多餘，而且毫無用處。專家引用報章評論，尋求合乎邏輯的因素，但證券市場後，有自己的邏輯和普通消費者的邏輯沒有什麼關係。他提出了幾點於投資股票時的建議，不要在意證券市場喜怒無常的脾氣，尤其不要為此尋找合乎邏輯的解釋。而我發現一般人於投機股市買賣時，常常受限於心性使然，隨著新聞媒體的資訊而做買或賣的決定。另外，對於股票之上漲與否一切取決於’供給和需求，而科老全部的證券交易亦以此理證為基礎。今年九月的經濟大蕭條、企業紛紛裁員、利率下降…對種種跡象，讓人聯想到經濟成長的障礙便是錯誤的稅賦政策及貨幣供給，就像匈牙利一位吉普賽音樂家所說:「沒有錢就沒有音樂。」同樣地，「沒有資金，就沒有經濟成長。」總而言之，中央銀行推行極端的通貨緊縮政策，這會對經濟造成嚴重後果，掏空消費者和企業家口袋裡的錢，減少消費需求，後果便是失業率高居不下。科老提出穩定只是幻想(p.101)穩定並不是唯一的生活目標，生活目標應該是和平、富裕，而且穩定應該是政治穩定，而不是貨幣價值穩定，才是最高目標。前德國總赫姆特密特說:「寧願要五%的通貨膨脹率，也不要五%的朱業率!」輕度通貨膨脹根本不會危害經濟。而絕對穩定只是一種幻想。
二、 行情上漲的秘密
科老於開頭以此句名言:「貨幣之於證券市場，就像氧氣之於呼吸，油之於引擎。」因此，得到一公式即 貨幣+心理= 趨勢。證實市場在長期的經濟成長過程中會次反覆大漲大跌。如同前面所述人與狗的理論，狗是來回奔跑的。在本章節中科老提出 通貨膨脹:只有與之對抗才有害，證券投資者怕通貨膨脹，就像魔鬼怕聖水一樣。而通貨膨脹對股票交易並無負面影響。至，股票和其他有形資產一樣，必須靠通貨膨脹帶動。只有中央銀行為消除通貨膨脹而採取的個項措施，才會對證券市場產生負面作用，由此一論點，我們反觀這幾個月下來政府干預證券市場手段頻頻，查禿鷹、3.5%漲跌幅限制…等。因此，在這局勢愈不穩定，投資者愈不敢投資股票，反之亦然。
三、 證券交易心理學
在本章節裡科老將投資者分為兩類:固執的和猶豫的。固執的投資者，是按我的解釋下的投資者和投機人士，長期來看，是證券市場中的勝利者，他們的獲利是由猶豫的投資者支付的。而證券市場中的玩家，就是猶豫的投資者。固執的投資者和猶豫的投資者差別何在? 固執的投資者，須具備四種要素;1、金錢----- 一個人是否有錢，關鍵不在於他有多少財產，而在資本是否完整無缺，有無負債。且絕對不要借錢買股票;2、想法----- 即信念，愛因斯坦說過:「想像力比知識更重要。」;3、耐心類者都缺乏耐心，一看到指數下跌即賣掉所有股票。---- 「投機中賺的錢，是痛苦錢。」作為座右銘，若投機交易中的個個要素都有效，剩下的只是時間問題，大多數的投;4、運氣---- 若遇到戰爭、自然災害、政局變動、新發明或騙局，都可能破投機的前提條件。
在科斯托蘭尼雞蛋(p.133)裡科老提出，在證券市場，漲跌是分不開的搭檔，如果分辨不出下跌的終點，就看不出上漲的起點。總之在證券市場裡，每一次的行情大漲和大跌都由三個階段構成:---修正階段; ---- 調整或相隨階段; ----- 過熱階段。因為漲跌的不同發展階段可以互相轉換，所以用橢圓表示，並稱之為科斯尼蘭尼雞蛋。
四、 暴漲和崩盤是分不開的搭擋
永恒的法則:崩盤通常以暴漲為前導，而暴漲都以崩盤收尾，一再重複。看到科老的結論後，讓我會心一笑，而心中開始慶幸，因為參與讀書會後，讀了財經相關書籍，有了這樣正確的思考及投機想法，等待此次的暴雨中，充份充實自我內涵與知識才是王道。
五、 從證券交易所到交易股票
在指數上漲過程中，即使是最差的投機人士也能賺到一些錢; 而在指數下跌過程中，即使挑到好股票的人也賺不到錢。因此投資看重的是普遍的趨勢(即總體經濟)，其次才是選股。科老提出，股價永遠不會和公司的實際價值相等，總是或高或低於實際價值。
相信大家在剛開始投入股市或基金買賣前，在許多分析家和經紀人 評價證券的時，將之區分為投機型和保守型，而科老認為這種區皆過於膚淺，甚至是錯誤的。重點不在於大家投資股票的品質，而是投資的數量。投機型和保守型的區別，只是比例上的問題。
而分析家經常說的「繼續持有」建議 完全是胡鬧。如果證券帳戶，放著我已不會再買進的股票，那我便必須賣掉，有什麼理由要保留顯然已不會上漲的股票?科老這句話突顯大部分的人皆會有的迷失與會犯的錯誤。
六、 寫給敢做敢為的人
最後一個章節裡，讓人真正理解證券交易所，或是稍微掌握證券交易之前，肯定要付很多學費。而投機中賺的錢是痛苦錢，先有痛苦，然後才有金錢，當我們肯花功夫及精神做足了功課，並且建立正確的觀念:「不要冀望不惜任何代價，把賠的錢『重新賺回來』。如果已蒙受損失，便必須承認，把帳算清，馬上從零開始(沉沒成本)。」
科老的證券交易格言是:「看重小利的人，不會有大價值。」
十律
十戒
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